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        中国经济可?#20013;?#21453;弹仍面临掣肘 经济弱势促成?#26377;?#30340;政策支持
          钱劲 2019-04-25 10:45:29 9072
        “有人担心大水漫灌,然而水少了对经济更具毁灭性。去年四季度的经济表现就是一个例子。水量突然下?#25285;?#22823;量小微企业面临死亡危胁,高大上的领军企业经营业绩?#29616;?#28369;坡,股票市场更是生死时刻。”中国金融40人论坛(CF40)高级研究员张斌在CF40季度宏观报告会上称。

        【友财网外汇资讯】-中国一季度超预期的经济数据让市场乐观情绪弥漫,政策可能收紧或者至少不会再松的担忧也随之而来。对此,专家们表示,一季度GDP增速仍然是中国10年来的低点,经济内生动力明显不足,中国宏观经济的主要特征正从“易热”转向“易冷”。


        中国经济可?#20013;?#21453;弹仍面临掣肘 经济弱势促成?#26377;?#30340;政策支持


        在这种易冷难热的大环境下,中国宏观政策应保持稳定,不过对于货币政策是该紧还是继续松市场显然有分歧;但大规模减税降费的积极财政政策尽快落地却是共识。


        “有人担心大水漫灌,然而水少了对经济更具毁灭性。去年四季度的经济表现就是一个例子。水量突然下?#25285;?#22823;量小微企业面临死亡危胁,高大上的领军企业经营业绩?#29616;?#28369;坡,股票市场更是生死时刻。”中国金融40人论坛(CF40)高级研究员张斌在CF40季度宏观报告会上称。


        他认为,当前宏观经济的最大挑战在于结构性供求失衡难以解决,市场内生的造水能力?#29616;?#19979;降。政府造水即便水质不如市场,也不能让经济旱死。


        “一季度放水好不容易让经济有起色,好像鱼缸里的鱼好不容易从此前鱼肚上翻到现在鱼肚朝下开?#21152;?#21160;起来,如果再把水闸关了,只能是死路一条。”张斌称,美国、日?#23613;?#27431;元区在市场造水能力下降的时候,政府也是竭尽全力造水,主要担心的不是大水漫灌而是水量不足。


        周一召开的中央财经委员会第四次会议指出,中国要强化宏观政策逆周期调节,财政政策要加力提效,减税降费要尽快落实到位,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形?#31080;?#21270;及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。


        得益于财政?#31361;?#24065;政策逆周期调节的?#27426;?#21457;力,中国经济扭转去年逐季回落的势头,一季度同?#20173;?#36895;6.4%略超预期,企稳迹象明显,投资和消费增速双双回升,3月工业增速则创下逾四年半高点。


        *经济回暖基础并不牢*


        中国国家统计?#20013;攣欧?#35328;人毛盛勇在一季度经济数据发布会上,对于超预期的宏观数据乐观之情溢于言表,甚至被制成表情包发布在统计局官方微信上。


        “一季度中国经济?#26377;?#24635;体平稳、稳中有进态势,积极因素逐渐增多,为全年经济稳定打下基础。”毛盛勇在发布会上称,但也要看到,全球经济增长和国际贸易有所放缓,外部不确定性因素较多,国内结构性矛盾?#21592;?#36739;突出,经济下行压力犹存。


        ?#26412;?#24072;范大学金融研究中心主任?#28216;?#21017;对经济前景看法悲观。他用三句话作了总结--“易冷难热,泡沫丛生,包括股?#23567;?#27004;?#23567;?#22823;宗商品等,经济前景不明。”归根?#38477;?#26159;供给侧改革与老百姓的需求?#40644;?#37197;。


        对经济前景看法不乐观的还包括原人大财经委副主任贺悭。在他看来,一季度中国经济的平?#20173;?#34892;是由银行贷款和?#36335;?#34892;债券构成的社会融资规模超预期扩张促成的。经济平?#20173;?#34892;的基础并不牢固,仍存在下行压力,必须特别注意?#20048;?#37329;融风险。


        CF40论坛发布的2019年第一季度宏观政策报告认为,中国经济可?#20013;?#21453;弹仍面临掣肘,经济弱势促成了?#26377;?#30340;政策支持,再加?#29616;?#32654;贸易谈判可能带来的阶段性利好和人民币,资产价格处于有利环?#22330;?#24314;议继续保持政府支出和广义信贷合理增长,保持市场流动性合理充裕。


        *货币政策松紧如何拿捏?*


        很显然,专家们都认同一季度超预期的经济数据得益于信贷扩张的支持,以及由此带来了“放水养鱼”的功效。在建议宏观政策保持稳定的大框架下,财政政策减税降费加快落地,同时保持政府支出的稳定增长以支撑经济平稳也获共识。只是后续的货币政策松紧如何拿捏,市场出现不同的声音。


        贺悭就认为,在现行?#29992;瘛?#20225;业和地方政府杠杆?#35782;季?#39640;不下的前提下,支撑一季度经济回暖的主因仍来自银行的放贷,“放这么多的水是有问题的,有很大的风险,看看关键的数据就发现消费没有明显起色,投资消费同比都是回落的,?#24471;?#20013;国经济增长的新动能并不明显。”


        他指出,房地产泡沫需高度关注,必须继续坚持“房住不?#30784;?#23450;位,要谨慎、有效降杠杆。当前经济运行仍然存在不少困难和问题,经济杠杆率很高的当下,经济发展速度不宜求快,股市也不宜求牛,各项政策措施应该保持定力,要突出在“稳”字上?#37995;?#31456;,“千万不要因数字表面的好转产生盲目的乐观。”


        但在张斌看来,房地产是否存在泡沫很难界定。或许?#25215;?#22478;市有泡沫,但不能因为一些城市的房地产泡沫而让全国所有的城市都跟着“买单?#20445;?#36825;显然不合理。


        他认为,当前中国宏观经济最大的挑战在于结构型供求失衡的矛盾难以解决,市场内生的造水能力?#29616;?#19979;降。通过结构改革当然是?#25351;?#24066;场自身造水能力的最好办法,但这种改革并不是一蹴而就的,需要一个漫长的过程。


        在当前中国经济易冷难热、内生动力不足的前提下,货币政策变调为时?#24615;紓?#36135;币政策收紧需要尤其慎重,可松可紧的时候多观望,需要紧的时候力度也要轻?#20204;?#25918;。


        “有钱才能做生意,广义信贷增长对应于政府、企业和?#29992;?#24080;户上的钱在增长,购买力也才水涨船高。”张斌称。


        中国3月新增人民币贷款和社融增量双双远超市场预期,而且分项数据结构改善明显,显示实体融?#24066;?#27714;正逐?#20132;指础?#32467;合近期数据来看,短期经济企稳态势已现,货币政策进一步宽松必要性降低,降准时间或后移。


        另据政策方面的内部人士最新透露,中国央?#24615;?#23545;经济形势作出评?#20048;?#21069;,可能暂停进一步放宽对贷款机构的存款准备金要求;之前中国公布的经济成长数据好于预期,降低了采取行动的迫切性。


        ?#26223;?#26435;申明】友财网部分图文转载于网络,仅供学习、参考、介绍及报道时事新?#28504;?#29992;。友财网不拥有版权,版权归版权持有人所有,如有版权方请联系我们?#22659;?/div>
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